卡奴迪路目标直指：国际化服饰品牌零售商

       CANUDILO近期将登陆深圳中小板，本次发行2500万股，发行价为27.80元，发行后总股本为1亿股。公司主要经营卡奴迪路(CANUDILO)品牌高级男装服饰，产品分为商旅、假日两大系列，商旅系列服饰作为公司的经典产品系列，在公司销售收入中占据主导;假日系列服饰不断发展，销售收入占比逐年增长。国内同类企业相比，卡奴迪路具备较明显的竞争优势。

　　销售网络优势助力品牌建设　　

       卡奴迪路(CANUDILO)品牌已成为国内较具影响力和知名度的高级男装服饰品牌之一。自成立以来，公司坚持国际高端品牌营销理念，致力于终端形象推广，推动品牌国际化的发展目标。公司聘请国际超级名模Andrew Cooper1作为品牌形象代言人，1 Andrew Cooper 曾被模特专业杂志《M》评价为最完美的男模，在国内标志性高级百货、高档购物中心、枢纽机场的黄金位置树立高端品牌终端形象。

　　目前卡奴迪路(CANUDILO)品牌在高级男装服饰行业内享有较高的认知度，公司拥有包括演艺名人、企业家、职业经理人等在内的VIP客户13000余名。2010年，公司在人民日报网络中心、《消费日报》、中国质量信用网等组织的2010年度“质量放心品牌(企业)”消费者投票调查中，荣获“消费者最信赖质量放心品牌”。

　　根据国际知名品牌营销经验，高端服装品牌的营销宣传均以门店终端形象推广为主。公司门店选址主要定位于经济发达城市的核心商圈，营销网络覆盖国内大中城市及港澳地区的高级百货、高档购物中心、主要机场和五星级酒店。目前，卡奴迪路已成为国内少数拥有完整覆盖一线城市高端核心零售商圈的高级男装服饰品牌零售商之一。公司与包括仁和春天百货、王府井(600859,股吧)百货、新世界(600628,股吧)百货、上海百联、广州友谊(000987,股吧)、湖南友谊阿波罗、卓展集团、银泰百货、深圳万象城、南京金鹰、巴黎春天等在内的标志性高端连锁百货建立了稳定的长期合作关系，为公司市场份额持续扩大奠定了良好的基础。截至2011年12月31日，公司在全国的31个省、自治区、直辖市和港澳地区的155个城市开设了营销终端门店共计318家，其中直营店175家(含国际品牌代理店5家)，加盟店143家。

　　业绩稳定增长 募投项目提升盈利空间

　　受惠于国民消费水平的不断提高，高级男装市场快速增长。2009年-2011年，公司营业收入分别为24,891.05万元、33,706.76万元46,146.88万元，年均复合增长率达到36.16%;分别实现净利润4,013.56万元、6519.99万元以及10,935.21万元，年均复合增长率高达到79.36%。

　　报告期内，公司的营业收入大幅增长的原因有三：一方面，随着公司门店数量的增加及卡奴迪路(CANUDILO)品牌影响力的提升，公司营业收入快速增长;另一方面，随着公司品牌认知度的提升带来产品定价能力的增强，公司产品毛利率呈上升趋势。此外，公司采用虚拟经营的品牌运营模式，固定成本相对较低，随着营业收入水平大幅提高，期间费用的增长幅度低于营业毛利的增长，从而使得公司的净利润增长率高于营业毛利增长率。

　　近年来，卡奴迪路的品牌认知度不断提高，营销网络布局日益优化，营业规模稳步扩大，规模效益得到良好的体现，盈利能力逐年增强。随着本次募投项目的成功实施，未来公司稳定、连续的盈利能力将进一步增强，主要将体现在三个方面：

　　首先是现有的318家门店仍将为公司带来稳定的收益，公司一贯重视终端销售渠道的拓展和控制，现已拥有一张遍布全国(含港澳地区)155个城市，由175家直营店和143家特许加盟店组成的终端销售网络。结合卡奴迪路日益增强的品牌影响力，及各门店单店销售能力的不断提升，现有门店将为公司带来稳定的收益。

　　其次是不断开发的新产品系列将成为公司新的利润增长点。公司具有较强的自主研发设计能力，同时注重与国际领先设计团队和设计师的合作，以不断推出领先时代潮流、符合市场需要的新产品系列。近年公司的假日系列深受市场青睐，将成为公司新的利润增长点。

　　第三，募投项目中，公司将新设186家门店，拟建设的门店均位于其所在城市的核心商业圈。这将进一步完善公司在大中城市核心商圈的门店布局，巩固公司的行业地位和市场影响力，为公司的盈利能力持续、快速增长提供动力。同时本次募投项目还将升级改进公司现有的信息管理系统，进一步提高公司的供应链管理及市场快速反应能力，提高公司的综合管理效率，有效降低管理成本，提升公司的盈利能力。

　　高端男装需求提升 业绩增长将有保证

　　卡奴迪路产品定位于高级男装服饰市场。随着国内经济的持续快速发展，居民可支配收入持续增加，并带动城市中产阶层人口快速增加。随着可支配收入的增长和生活方式的变化，新消费理念的形成促使服饰的消费趋于高档化，强化了对服饰品牌认同度，推动高端服饰领域成为服装行业增长最快的领域。对于男装品牌而言，中高端服饰的品牌忠诚度更为突出，国内男装消费者的品牌化需求近年来迅速提升。根据Euromonitor 的研究报告，2009 年高级男装市场零售总额约为589.1 亿元，2003 年-2009 年的年均复合增长率达到26.1%;预计2014 年国内高级男装的市场规模将达到1,464.08 亿元，2010 年-2014 年的年均复合增长率约为19.6%;同时高级男装销售额占整个男装市场的比率逐步增加，从2003 年的7.8%增加至2009 年11.4%，预计到2014 年将增加至13.7%。

　　蓄势待发的卡奴迪路将明显受益需求的大幅提升，公司将继续优化和完善公司的终端网络渠道建设，加强对零售终端的控制;同时采用品牌延伸或扩张的方式，延长品牌生命周期，扩充目标市场，保持企业业绩持续增长。